Меркель сделала Германию великим экономическим отстающим

Осторожность Меркель сделала Германию великим экономическим отстающим нашего времени
26 сентября немцы собираются на избирательные участки для избрания депутатов Бундестага 20-го созыва. Впервые за 16 лет после ухода Ангелы Меркель в отставку будет назначен новый канцлер. За время своего пребывания в должности Германия столкнулась с огромными проблемами, включая мировой финансовый кризис, кризис суверенного долга Европы и пандемию COVID-19, и многие комментаторы хвалят ее тихую эффективность.

Опросы предсказывают успехи социал-демократов (СДПГ), которые были младшим партнером по коалиции Христианско-демократического союза (ХДС) Меркель с 2013 года, но ни одна партия не ожидает убедительной победы. Олаф Шольц из СДПГ — наиболее вероятный преемник Меркель. Он уже является министром финансов и вице-канцлером в уходящей администрации, поэтому вряд ли политический ландшафт Германии кардинально изменится.

Тем не менее, немцам, возможно, было бы выгодно изменить свой подход к управлению экономикой, потому что при Меркель он не добился блестящих результатов — и это будет применяться независимо от того, чем закончатся выборы. Приведенная ниже диаграмма, которая показывает, что произошло с такими ключевыми показателями, как рост, инфляция и безработица, за время ее пребывания в должности, показывает очень неоднозначную картину.

Экономика Германии при Меркель

С одной стороны, тот факт, что цены были такими статичными и большинство людей работали, является признаком хорошо управляемой экономики. Тем не менее, рост ВВП был довольно низким — и, несомненно, ниже, чем можно было бы предположить, учитывая то, что Германия имеет большое положительное сальдо торгового баланса, а также либо положительное сальдо государственных финансов, либо небольшой дефицит. Другими словами, Германия могла бы потратить больше на стимулирование потребления и инвестиций.

Но Германия известна своей решимостью всегда сбалансировать свои бухгалтерские книги. При Меркель (и предыдущих канцлерах) нация заперлась в фискальной смирительной рубашке, известной как schuldenbremse («долговой тормоз»), schwarze null («черный ноль») или правило сбалансированного бюджета. Все сводится к тому, что федеральному правительству Германии и правительству земель не разрешается иметь бюджетный дефицит.

В то же время немецкие домохозяйства являются самыми экономными в G7 и имеют самый высокий уровень сбережений. Расходы немецких домохозяйств постоянно снижались с 56,4% в процентах от их располагаемого дохода в 2009 году до 51,9% в 2019 году, и, очевидно, из-за COVID-19 этот показатель снизился до 50,7% в 2020 году.

Рост ВВП в странах G7, 2010-2020 гг.

Как государственные, так и частные инвестиции в основной капитал в Германии десятилетиями сокращались в процентах от ВВП, несмотря на все деньги, полученные за счет огромного положительного сальдо торгового баланса. Недостаток инвестиций начал оказывать давление на экономику Германии, о чем свидетельствуют низкие показатели роста.

Германия показывала 0% -ный рост в последнем квартале 2019 года даже до пика COVID-19. Таким образом, несмотря на финансовую осторожность и гигантский торговый профицит Германии, период между мировым финансовым кризисом и COVID-19 нельзя рассматривать как историю успеха. Это был период длительного застоя.

Эпоха пандемии
В эпоху, предшествовавшую пандемии, большое положительное сальдо торгового баланса Германии вызывало международные разногласия, а США клеймили немцев валютными манипуляторами. Однако ни профицит, ни застой не исчезли при Меркель. Как обычно, фискальная осмотрительность в Германии взяла верх.

Огромный экспортный потенциал Германии был в некоторой степени невосприимчив к COVID. В 2020 году торговый баланс страны немного ухудшился, поскольку пандемия повлияла на международный спрос на немецкие товары. Но теперь, когда ее основные торговые партнеры сняли худшие из своих ограничений на COVID, экспорт Германии вернулся к уровням, которые в последний раз наблюдались три года назад, с положительным сальдо торгового баланса в размере 110 миллиардов евро (95 миллиардов фунтов стерлингов) в первой половине 2021 года. подтверждает, что конкурентоспособность немецкой экономики — это последнее, о чем стоит беспокоиться.

Германия приостановила свою финансовую осмотрительность, чтобы справиться с пандемией, потворствуя бюджетному дефициту в размере около 6% в своих усилиях по поддержке граждан и предприятий. Параллельно с этим немецкие домохозяйства сократили свои сбережения во время пандемии, хотя и незначительно.

Норма сбережений упала с 10% ВВП в 2019 году до 7,7% ВВП в 2020 году. Но, зная о фискальном консерватизме Германии как на национальном уровне, так и на уровне домашних хозяйств, обычная работа, скорее всего, вскоре возобновится.

Будущее
Двумя наиболее важными проблемами для нового канцлера являются восстановление экономики после COVID и достижение нулевых чистых выбросов углерода. Ранее в этом году Меркель повысила целевой срок Германии по достижению чистого нуля с 2050 по 2045 год после того, как конституционный суд Германии обнаружил, что правительство нарушает свободы молодых людей, слишком сильно откладывая сокращение выбросов до 2030 года. из-за ужасных наводнений летом это подчеркнуло как неотложность реагирования на изменение климата, так и стремление общественности к безотлагательным действиям.

Тем не менее, поддержание процветания при таком значительном сокращении выбросов углерода станет грандиозной задачей, которую не всегда облегчают другие политические решения: например, часть климатического плана Германии включает поэтапный отказ от угольной энергетики к 2038 году, но это усложняется еще и другими политическими решениями. отказ от ядерной энергетики к 2022 году.

Таким образом, новому канцлеру придется поддерживать очень жесткий баланс между этими экологическими амбициями и экономическим восстановлением и ростом после COVID. Еще одна серьезная проблема, которая только усложнит эту задачу, — старение населения Германии.

В последнее время Меркель испытывает давление с требованием поднять государственный пенсионный возраст до 68 лет, уже повысив его с 65 до 67 с 2029 года. Но она оставила решение своему преемнику, а Шольц исключил такой шаг, настаивая на том, что в этом нет необходимости. .

Один из очевидных приоритетов должен состоять в том, чтобы пересмотреть пристрастие страны к излишкам, вызывающим стагнацию. Отойдя от schwarze null и уменьшив дефицит до 3%, разрешенных в соответствии с Пактом стабильности и роста ЕС, новый канцлер может создать немного больше места, чтобы облегчить восстановление COVID и экологический переход. После осторожных лет Меркель пришло время немцам попробовать что-то другое.